（吉隆坡24日讯）雀巢大马（Nestlé，4707）今年以来遭遇明显卖压，年初至今股价累计下跌22%。不过，经历一轮急跌后，该股周三（9月23日）暂时企稳，市场开始重新审视目前估值与公司基本面。
年初以来的抛售已令雀巢大马市值蒸发约53.9亿令吉。以周三RM89.50收盘价计算，集团目前市场估值约209.9亿令吉。
9月再跌近10% 股价一度触及RM89.16
单是9月份，雀巢大马跌幅已逼近10%。周二（9月22日）股价一度跌至RM89.16，写下年初至今新低；周三回升0.38%或34仙，以RM89.50收市。
目前股价仍低于彭博社汇总的12个月共识目标价RM112.47，分析员目标价区间介于RM92至RM135。追踪该股的13名分析员中，8人给予“买入”、4人“持有”、1人“卖出”。丰隆投资银行（HLIB）分析员Jonathan Ooi维持“买入”评级，并指出当前市盈率已降至35倍。
净利增31.7% 上半年营收36.9亿令吉
截至2026年6月30日止前半财年（1HFY2026），雀巢大马净利润按年增长31.7%至3.6013亿令吉；营业额增长7.5%至36.9亿令吉；毛利率也从去年同期30.4%扩大至32.3%。
原料走势分化 小麦飙逾40%
阿拉比卡咖啡期货年初至今下跌约24%，截至周二报每磅272.30美分；可可期货同期下跌约8%至每吨5,402美元，较去年6月每吨10,000美元高点几乎减半。
反观芝加哥软红冬小麦期货同期飙升超过40%至每蒲式耳717.25美分；原糖价格则激增20.5%至每磅17.59美分。
Berjaya Research研究主管Kenneth Leong认为，随着政府现金援助如慈悯基本援助金（Sara）的提振效应减弱，加上原材料与运输成本高企，下半年盈利增幅可能收窄。
至少6个月库存缓冲 利润率料获保护
Jonathan Ooi则认为，本地必需食品消费需求仍稳固。自今年2月美伊冲突爆发以来，集团已建立至少六个月库存缓冲，因此至少在2026年底前，利润率预计仍可获得保护；必要时集团也有空间适度提价。
市盈率35倍 消费板块整体承压
雀巢大马目前约35倍市盈率，明显低于47.9倍的一年历史均值。
截至周三收盘，花莎妮（F&N）年初至今下跌近35%至RM23；海尼根（Heineken Malaysia）与皇帽啤酒（Carlsberg Brewery）分别下跌40%和26.6%；子母牌牛奶（Dutch Lady）同期仅微跌2.44%。
